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十四五规划政策解读 十四五规划利好哪些行业?

作者: 中国教育科学研究院 发布时间: 2021年01月08日 11:59:53

  基于要素配置改革和双循环背景,天风证券总结了以下几个可能受益于“十四五”规划的市场主线。

  一是技术与数据要素市场建设:精选战略新兴领域、重视新基建。

  从新动能角度出发,潜在增长空间最大的是技术和数据要素。技术要素方面主要就是战略新兴产业,细分领域会在“十四五”规划和战略新兴规划中汇总。但“十三五”规划和战略新兴产业规划会发现,由于涉及面过宽、分类太细,反而让市场很难把握重点,并且回溯来看也并不是提到的都有超额收益。因此,天风证券对战略新兴产业做了进一步筛选。

  首先要贴合四中全会提的核心技术攻关举国体制。这可能是基于双循环逻辑,相比于5年前不太一样的地方。“攻关”意味着有一定迫切性,因此首先要突破的是目前在产业链上受制于人的细分领域。

  其次从行业内部结构来说,五年前是铺开了创新,中小企业百花齐放;但当前进行关键技术的突破,就意味着更高的技术门槛和前期巨大的研发成本,因此技术要素的趋势应该是向头部公司集中。

  最后是科技股整体高估值的情况下,行业本身基本面应对估值有一定的消化能力。所以总结来说,就是要能够满足国产替代逻辑、集中度提升、基本面改善这三个条件,筛选的细分领域包括半导体材料和设备、信创国产替代、高端装备(机床、医疗器械等)、汽车零部件。数据要素市场可能获得进一步政策支持的包括区块链、云计算等。此外,技术和数据要素的底层基础设施建设依然很关键。虽然2020年以来相关板块已经取得比较高的超额收益,但是从政策红利和行业空间来说,应该是远未到位的。以5G为例,目前电信和移动数据显示5G的渗透率应该在13%-15%区间附近,仍处于快速上升阶段。这一方向主要包括新一代信息技术、数据中心,以及工业互联网的平台类公司。

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